多家企业入局换电赛道 行业规模化提速仍面临盈利挑战

蔚来在换电领域已深耕八年，公开数据显示，蔚来在充换电技术与基础设施方面累计投入超 200 亿元；截至 2026 年 10 月 23 日，全国换电站数量达到 4191 座，累计换电服务总量突破 1.25 亿次，国庆单日换电订单达到 183469 单，创下历史新高。蔚来换电站盈亏平衡线为日均 60 次至 70 次，第五代换电站可将平衡点降至日均 45 次，目前仅有约两成站点实现盈亏平衡，多数站点仍处于投入期，换电业务尚未形成自主造血能力。

奥动新能源招股书显示，2023 年至 2025 年，该企业自有换电站换电服务毛利率持续为负。宁德时代换电业务负责人曾公开表示，换电行业几乎全行业亏损，场站利用率偏低。宁德时代巧克力换电在重庆率先实现区域盈利，但单城盈利模式能否复制到更多城市仍有待验证。

9 月 28 日，吉利控股与蔚来达成股权合作，吉利控股以易易互联 100% 股权外加 6.4 亿元现金入股蔚来能源，持股比例约 30%；蔚来入股吉利旗下浩瀚能源。双方将协同推进换电技术、标准与补能网络资源共享。吉利控股相关负责人提出，换电基础设施不宜重复建设。

10 月 19 日，引望智能、宁德时代、时代电服在福建宁德签署《智能化补能生态战略合作协议》，搭载华为乾崑智驾方案的换电车型可完成全自动换电，全程用时 99 秒。首款合作车型为东风与引望联合打造的奕境品牌车型。截至 2026 年 9 月 29 日，宁德时代巧克力换电已建成 2520 座换电站，覆盖 31 个省份 200 座城市，近 2 万块电池入仓运营。

10 月 22 日，北汽集团与宁德时代签订百万辆级换电战略合作协议。北汽旗下多品牌车型将接入巧克力换电生态，双方计划依托经销商网络精准建站，打造 “10 分钟换电圈”。

中国充电联盟开放服务平台总经理仝宗旗表示，新能源汽车补能体系将走向多元化，充电、换电、无线充电等模式并行发展，多元化补能选择已经成为整车产品竞争力的组成部分。

截至 2026 年 9 月，全国换电站保有量达到 7108 座，形成蔚来能源、宁德时代两大换电网络并行的格局。宁德时代巧克力换电计划 2026 年底建成 3000 座换电站，长期规划建站 3 万座；蔚来能源计划到 2030 年累计建成 1 万座换电站。

乘联分会秘书长崔东树提出，换电行业存在多重现实难题，电池统一标准缺失，跨网络互通存在壁垒；场站重资产投入带来持续盈利压力；电池资产估值、多方权责分润机制尚不健全。

闪充技术快速迭代，持续压缩换电的速度优势。蔚来方面认为，超快充无法在速度上超越换电，高频次快充还会影响电池使用寿命与安全性。闪充不会完全替代换电，但会分流一部分 C 端用户。

灼识咨询数据显示，2030 年国内换电行业市场规模预计达到 705 亿元，2024 年至 2030 年复合年增长率为 37.8%。换电行业能否实现盈利突破，取决于网络密度转化为场站利用率、电池资产转化为可交易能源资产的落地成效。