央行三季度货币政策例会部署工作 加大逆周期调节 强化“六张网”建设金融保障

会议研判国内外经济金融整体形势，外部环境趋于复杂，全球经济上行动力偏弱，地缘冲突与经贸摩擦频发，各大主要经济体发展态势分化，通胀走势以及货币政策调整存在较多不确定性。国内经济整体运行保持平稳，发展动能持续迭代，产业结构持续优化升级，高质量发展取得新的进展，同时经济运行依旧面临供给强于需求、内部结构分化、外部冲击带来的各类挑战。

对于下一阶段的货币政策实施，会议提出发挥增量、存量两类政策的集成效果，提升政策本身的前瞻性、灵活性与针对性，结合国内外经济金融以及市场运行实际状况，把控政策落地的力度、节奏与时机。适时灵活运用各类货币政策工具，维持市场流动性处于充裕水平，推动社会融资规模、货币供应量增速同经济增长、物价预期目标相互适配。相关表述延续 7 月 30 日中央政治局会议的部署方向，货币政策工具箱后续将更加注重各类工具之间的协同搭配。

信贷与债券领域方面，会议提出进一步规范信贷市场经营行为，压降各类中间融资费用，推动社会综合融资成本维持在较低区间。同时从宏观审慎维度跟踪评估债券市场整体运行，持续关注长期收益率的变动情况。

本次例会对于汇率相关内容阐述有所增加。会议提出继续发挥市场机制在汇率形成过程当中的决定性作用，增强外汇市场自身韧性，稳定市场预期。同时防范市场出现 “羊群效应”，遏制非理性预期自我强化，维护人民币汇率处在合理均衡水平实现基本稳定。四季度属于企业集中办理结汇的时段，叠加出口贸易带来的顺差支撑，强化汇率预期引导有助于规避汇率出现大幅震荡。

在结构性金融支持层面，会议提出用好现有的结构性货币政策工具，持续优化工具设计与管理运行，扎实推进金融 “五篇大文章” 落地。本次会议首次将 “六张网” 建设纳入重点金融支持范围，和扩大内需、科技创新、中小微企业共同列为金融服务的重点方向。根据国家发展改革委初步测算，本年度 “六张网” 及其关联重点领域建设投资规模超过 7 万亿元。

基础设施项目普遍资金需求量大、建设周期较长。加大相应领域的金融资源投放，既可以依托基建投资扩大国内需求，稳固宏观经济运行底盘，补齐基础设施领域现存短板，也能够为新质生产力培育提供支撑。结构性货币政策工具将引导金融资金定向流入重大新型基础设施项目。